預(yù)計(jì)國(guó)慶節(jié)后動(dòng)力煤價(jià)格將承壓下行，綜上分析。關(guān)注電廠補(bǔ)庫(kù)以及進(jìn)口煤政策收緊對(duì)行情的提振。不過動(dòng)力煤下行空間有限，560元/噸附近有支撐；采暖季來臨后價(jià)格將堅(jiān)持振蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，區(qū)間在560600元/噸。
現(xiàn)貨市場(chǎng)坑口、港口價(jià)格均在上漲，近期動(dòng)力煤期貨價(jià)格在580元/噸附近較為堅(jiān)挺。不過漲勢(shì)趨弱。
供應(yīng)收縮。8月以來，短期平安檢查加碼。為確保平安生產(chǎn)，三西”主產(chǎn)地煤礦平安檢查力度不時(shí)加碼。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，8月我國(guó)原煤產(chǎn)量3.16億噸，環(huán)比下降620.7萬(wàn)噸，降幅1.9%同比增幅5%預(yù)計(jì)9月原煤產(chǎn)量仍將環(huán)比下降，供應(yīng)繼續(xù)受限。
18月我國(guó)原煤產(chǎn)量累計(jì)24.1億噸，但中長(zhǎng)期看。同比增幅4.5%特別是二季度以來煤炭主產(chǎn)地產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，7月單月同比增幅高達(dá)12.2%可以看出，煤炭產(chǎn)能充分，且在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下煤礦生產(chǎn)積極性很高。因此，由平安檢查導(dǎo)致的供應(yīng)收縮僅是階段性的后期產(chǎn)地供應(yīng)將快速恢復(fù)高位水平，供應(yīng)依然充分。
短期大秦線檢修，同時(shí)。運(yùn)力受限。今年大秦線檢修時(shí)間為9月15日至10月9日，為期25天，此次檢修時(shí)間點(diǎn)較往年有所提前，正趕上下游冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)的時(shí)間段，由于運(yùn)力受限有可能造成階段性的推銷緊張局面。但這一影響僅為短期影響，大秦線路檢修結(jié)束后，運(yùn)力就會(huì)恢復(fù)。
入秋以來?秋老虎”發(fā)威，另一方面。南方地區(qū)高溫天氣繼續(xù)，導(dǎo)致近期電廠日耗明顯高于去年同期，8月下旬到9月中旬六大電廠日耗超過70萬(wàn)噸的天數(shù)有18天，而去年同期只有6天，截至9月17日六大電廠日耗69.75萬(wàn)噸，去年同期僅為56.85萬(wàn)噸。然而，高溫天氣終將過去，對(duì)于消費(fèi)的支撐也將逐漸趨弱。
當(dāng)前動(dòng)力煤價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)來自于供需的結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配，因此。產(chǎn)量受限的同時(shí)消費(fèi)繼續(xù)堅(jiān)挺，港口庫(kù)存和電廠庫(kù)存雙降，大秦線檢修又加劇了這種錯(cuò)配。預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配行情或延續(xù)到9月底。
同比增幅5.7%庫(kù)存可用天數(shù)22.76天，電廠補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)力。當(dāng)前六大電廠煤面料庫(kù)存在1585萬(wàn)噸左右。比去年同期減少3天。目前電廠庫(kù)存較為充分，而后續(xù)隨著日耗下降，庫(kù)存可用天數(shù)還會(huì)上升，但為了應(yīng)對(duì)采暖季消費(fèi)，電廠有可能在采暖季開始前進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)。不過，高煤價(jià)下電廠沒有補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力，煤價(jià)回落后電廠或開啟補(bǔ)庫(kù)，因此煤價(jià)難以大跌。
由于激進(jìn)消費(fèi)旺季到來，采暖季消費(fèi)拉動(dòng)力。從11月初開始。電廠日耗將持續(xù)回升。盡管近幾年國(guó)家政策主導(dǎo)煤改氣，但動(dòng)力煤在供暖消費(fèi)中依然占據(jù)主要份額，天然氣等清潔能源對(duì)煤炭的替代需要一個(gè)過程。今年動(dòng)力煤供應(yīng)略寬松，消費(fèi)旺季帶動(dòng)下動(dòng)力煤價(jià)格會(huì)受到一定支撐。
17月我國(guó)廣義動(dòng)力煤進(jìn)口量累計(jì)8658萬(wàn)噸，進(jìn)口政策恐收緊。從進(jìn)口量來看。較去年同期大幅增加12.66%二季度由于取消了澳洲煤進(jìn)口限制，煤炭進(jìn)口大幅增加。平控政策下，812月的進(jìn)口余額僅剩3550萬(wàn)噸左右，因此四季度進(jìn)口政策將會(huì)明顯收緊。
