近來(lái)，關(guān)于硅晶圓的討論很多，我們?cè)谶@里從幾個(gè)角度分析一下。
首先，在需求方面，受惠5G、人工智能(AI)、電動(dòng)車等新應(yīng)用崛起，對(duì)于半導(dǎo)體需求大幅增加，芯片短缺、晶圓代工擴(kuò)產(chǎn)等利多不斷，產(chǎn)業(yè)市況熱絡(luò)。根據(jù)國(guó)際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)(SEMI)統(tǒng)計(jì)，全球半導(dǎo)體硅晶圓的出貨面積將一路成長(zhǎng)延續(xù)到2024年，并呈現(xiàn)逐年創(chuàng)新高表現(xiàn)。
硅晶圓需求大增，與近年來(lái)全球晶圓廠掀起的大擴(kuò)產(chǎn)潮有關(guān)，據(jù)SEMI統(tǒng)計(jì)，2019年全球半導(dǎo)體廠房數(shù)量為957座，預(yù)估2022年將成長(zhǎng)至1011座，由于一座晶圓廠月產(chǎn)能動(dòng)輒3～5萬(wàn)片起跳，硅晶圓成為不可或缺的戰(zhàn)略物資，其用量也必然跟著直線上揚(yáng)。
另一方面，由供給面來(lái)評(píng)估，SEMI預(yù)期全球硅晶圓出貨量未來(lái)三年將逐年創(chuàng)下歷史新高。國(guó)內(nèi)外硅晶圓大廠一致看好市場(chǎng)，畢竟晶圓代工產(chǎn)能全滿，對(duì)于上游最關(guān)鍵原材料的硅晶圓產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是最強(qiáng)而有力的后盾。
全球龍頭大廠信越化學(xué)(Shin-Etsu)早就釋出景氣風(fēng)向標(biāo)，從去年4月開(kāi)啟了漲價(jià)第一波，調(diào)漲售價(jià)10～20%，而回顧信越上一次漲價(jià)是2018年的1月，時(shí)隔三年多以來(lái)再次漲價(jià)，顯示市況緊俏。全球市占第二的日本勝高(Sumco)也為產(chǎn)業(yè)注入強(qiáng)心針，直言硅晶圓如此長(zhǎng)時(shí)間的短缺前所未見(jiàn)，到2026年以前，產(chǎn)能都已被預(yù)訂一空。硅晶圓轉(zhuǎn)為賣方市場(chǎng)確立，有法人甚至形容景氣將迎接史上最強(qiáng)超級(jí)循環(huán)。
環(huán)球晶在全球市占排名第三，合并德國(guó)世創(chuàng)宣告失敗，不只EPS下修，法人也調(diào)低目標(biāo)本益比，不過(guò)，今年第1季毛利率還創(chuàng)下歷史新高達(dá)42.61%，雖因世創(chuàng)股價(jià)下跌而按公允價(jià)值提列損失，然而其本業(yè)獲利比去年同期大幅成長(zhǎng)了49%，若排除評(píng)價(jià)損失因素，環(huán)球晶的首季EPS將高達(dá)14.68元。除產(chǎn)能持續(xù)滿載，確定全產(chǎn)全銷外，客戶簽訂長(zhǎng)約意愿也同步提高，且是以調(diào)漲后的價(jià)格簽訂。
中美晶是持股環(huán)球晶51.17%的母公司，等同擁有半個(gè)環(huán)球晶，財(cái)報(bào)可依權(quán)益法認(rèn)列盈余，獲利實(shí)力自然也會(huì)跟著壯大，況且環(huán)球晶目前市值約2431億元，中美晶光是持有這部分的價(jià)值就高達(dá)1244億元，已遠(yuǎn)超目前中美晶本身940億元的市值，再加上中美晶還分別持有功率半導(dǎo)體廠朋程22.75%、砷化鎵晶圓代工廠宏捷科24.24%的股權(quán)，真實(shí)價(jià)值被大幅低估。
臺(tái)勝科隸屬臺(tái)塑集團(tuán)，也是硅晶圓大廠勝高在臺(tái)的轉(zhuǎn)投資，資源豐厚是其一大優(yōu)勢(shì)。去年宣布斥資282.6億元在云林麥寮擴(kuò)建12吋硅晶圓廠，擴(kuò)產(chǎn)幅度上看3成，目標(biāo)2024年量產(chǎn)，動(dòng)作之大實(shí)屬罕見(jiàn)，這是臺(tái)勝科繼2005年后，相隔16年再度興建12吋硅晶圓廠，也算是為景氣榮景強(qiáng)力背書(shū)。長(zhǎng)約比重持續(xù)拉升，產(chǎn)能也被客戶包光，訂單能見(jiàn)度已看到2026年。
合晶主力產(chǎn)品在車用8吋重?fù)焦杈A，產(chǎn)能供不應(yīng)求已持續(xù)一段時(shí)間，去年陸續(xù)啟動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)，惟新擴(kuò)建的12吋產(chǎn)能仍未達(dá)經(jīng)濟(jì)規(guī)模，拖累獲利表現(xiàn)，加上中國(guó)部分封控影響，預(yù)估第2季營(yíng)收略低于原預(yù)期。（鉅亨網(wǎng)、半導(dǎo)體芯聞）
