“半導(dǎo)體行業(yè)正進(jìn)入10年來(lái)最嚴(yán)重的低迷期，并且芯片板塊可能再下跌25%!”花旗研究部(Citi Research)分析師克里斯托弗·丹利(Christopher Danley)在一份報(bào)告中寫(xiě)道，本財(cái)報(bào)季對(duì)芯片行業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)期普遍下降，是新冠疫情開(kāi)始以來(lái)的首次。
花旗集團(tuán)警告稱，隨著經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的增加，半導(dǎo)體股票將走向長(zhǎng)期低迷?；ㄆ旒瘓F(tuán)的悲觀預(yù)測(cè)是在半導(dǎo)體行業(yè)的主要公司英偉達(dá)和美光科技在對(duì)收入前景發(fā)出警告、本周股價(jià)暴跌之后做出的。
半導(dǎo)體進(jìn)入增長(zhǎng)疲弱期
盡管很多分析師將此歸咎于個(gè)人電腦和智能手機(jī)銷售因經(jīng)濟(jì)衰退而大幅降溫，但他們指出，汽車和工業(yè)部門(mén)持續(xù)強(qiáng)勁是樂(lè)觀的理由。
不過(guò)，分析師克里斯托弗·丹利并沒(méi)有看到同樣的積極因素，且認(rèn)為這些強(qiáng)勁行業(yè)已顯示出未來(lái)疲弱的跡象。
目前，在終端需求疲軟和庫(kù)存去化下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)市況持續(xù)面臨修正，資金也隨之撤出，上市半導(dǎo)體指數(shù)連日量縮并跌破月線形成空頭排列。野村證券因此將今年全球半導(dǎo)體產(chǎn)值預(yù)期年增率由9.9%下調(diào)至8.3%，另預(yù)期2023年產(chǎn)值會(huì)年減6%，并指出繼消費(fèi)性電子產(chǎn)品需求自今年第2季開(kāi)始走疲后，伺服器、車用等需求在供應(yīng)鏈錯(cuò)置情況逐步緩解下，未來(lái)也可能會(huì)面臨修正風(fēng)險(xiǎn)。
摩根士丹利證券據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)分析邏輯半導(dǎo)體景氣循環(huán)的下行期約略會(huì)花費(fèi)五個(gè)季度，不過(guò)基于目前的庫(kù)存修正來(lái)看，除了RF半導(dǎo)體、驅(qū)動(dòng)IC、PC半導(dǎo)體導(dǎo)體外，以往為市場(chǎng)認(rèn)為需求相較穩(wěn)健的云端半導(dǎo)體目前也出現(xiàn)潛在修正的風(fēng)險(xiǎn)，半導(dǎo)體市況仍低迷，預(yù)期下行期會(huì)較過(guò)往略久，研判應(yīng)會(huì)在明年上半年落底，而部分半導(dǎo)體股最快可在今年第4季領(lǐng)先見(jiàn)底。
跟蹤出貨量的非營(yíng)利機(jī)構(gòu)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)局剛剛將其今年的市場(chǎng)前景從之前的16.3% 下調(diào)至13.9%。到2023年，它預(yù)計(jì)芯片銷售額僅增長(zhǎng)4.6%，是自2019年以來(lái)的最低增速。
SOX指數(shù)錄得14年來(lái)最大跌幅
“我們還看到汽車和工業(yè)終端市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整的初步跡象，鑒于經(jīng)濟(jì)衰退和庫(kù)存增加，我們繼續(xù)認(rèn)為半導(dǎo)體行業(yè)正進(jìn)入十年來(lái)最嚴(yán)重的低迷期，”分析師指出，美光科技和Analog Devices的高管最近幾周都披露了來(lái)自汽車和工業(yè)部門(mén)的訂單被取消。
分析師表示：“我們預(yù)計(jì)會(huì)有更多公司宣布來(lái)自汽車、工業(yè)終端市場(chǎng)的訂單取消，因?yàn)楫a(chǎn)能增加而需求減弱。”
分析師認(rèn)為，這將導(dǎo)致芯片股進(jìn)一步下跌。他說(shuō)：“我們?nèi)匀幌嘈?，每個(gè)企業(yè)或終端市場(chǎng)都會(huì)修正，我們預(yù)計(jì)SOX指數(shù)將觸及新低，再跌25%。”
分析師指的是費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)(PHLX Semiconductor Index，SOX)，該指數(shù)已經(jīng)有望錄得14年來(lái)最大跌幅。今年以來(lái)，該指數(shù)下跌了32%，如果保持不變，將是該指數(shù)自2008年以來(lái)的最大跌幅，當(dāng)時(shí)該指數(shù)下跌了48%。
如果從目前的2700點(diǎn)再下跌25%，SOX指數(shù)將達(dá)到2020點(diǎn)左右，這將是自2020年7月7日收于2019點(diǎn)以來(lái)的最低水平。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，SOX指數(shù)上一次收于紀(jì)錄高位是在去年12月27日，當(dāng)時(shí)收于4039.51點(diǎn)。
英偉達(dá)成為SOX指數(shù)表現(xiàn)最差股票之一
半導(dǎo)體企業(yè)被視為全球經(jīng)濟(jì)健康的重要風(fēng)向標(biāo)，因?yàn)樗鼈冎圃斓男酒瞧嚒㈦娔X和手機(jī)的關(guān)鍵部件。不過(guò)，據(jù)花旗研究數(shù)據(jù)，今年以來(lái)跌幅最大的SOX成分股包括英偉達(dá)和Marvell Technology。英偉達(dá)股價(jià)今年以來(lái)累計(jì)下跌48%，Marvell下跌了45%。
近期，英偉達(dá)在一份聲明中表示，公司第三季度財(cái)政收入將約為59億美元。相比之下，分析師平均估計(jì)為69.2億美元。該公司以“具有挑戰(zhàn)性的市場(chǎng)條件”為由，將這個(gè)局面歸咎于游戲電腦所用芯片的需求下降。
與許多外包制造的同行一樣，英偉達(dá)正在應(yīng)對(duì)從供應(yīng)短缺(迫使客戶提前付款以確保他們需要的東西)到不斷膨脹的未售出產(chǎn)品庫(kù)存的快速過(guò)渡。英偉達(dá)現(xiàn)在背負(fù)著為材料和產(chǎn)品制造支付的預(yù)付款，而此時(shí)其自身的需求正在下降，而其內(nèi)部成品芯片庫(kù)存卻在增加。
據(jù)悉，英偉達(dá)最近一個(gè)季度的庫(kù)存為38.9億美元，高于去年同期的21.1億美元。庫(kù)存采購(gòu)總額和長(zhǎng)期供應(yīng)義務(wù)為92.2億美元，幾乎是一年前的兩倍。英偉達(dá)表示，預(yù)付供應(yīng)協(xié)議為31.4億美元。
英偉達(dá)的GeForce圖形芯片是尋求最逼真游戲體驗(yàn)的高端個(gè)人電腦用戶的必備品。這些芯片也受到數(shù)字貨幣礦工的歡迎，但加密貨幣的潰敗和資產(chǎn)開(kāi)采方式的變化削弱了該市場(chǎng)。英偉達(dá)表示，第二季度的游戲收入較上一季度下降44%，較上年同期下降33%，至20.4億美元。
