隨著半年報(bào)披露落下帷幕，A股各個(gè)行業(yè)上半年的經(jīng)營(yíng)情況也終于全部展露在市場(chǎng)面前。不過(guò)，幾家歡喜幾家憂，有人星夜赴考場(chǎng)，有人辭官歸故里。
在本次半年報(bào)披露完畢后，根據(jù)筆者長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)PCB板塊的跟蹤發(fā)現(xiàn)，今年上半年33家PCB公司的業(yè)績(jī)出現(xiàn)兩極分化的情況，雖然有超過(guò)一半的公司凈利潤(rùn)均同比增長(zhǎng)，但是也有不少公司虧損嚴(yán)重。
23家公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)
今年以來(lái)，大宗商品價(jià)格持續(xù)走低，LME銅價(jià)持續(xù)下跌，這也給PCB企業(yè)帶來(lái)了喘息的機(jī)會(huì)。眾所周知，PCB的主要原材料就是覆銅板，而覆銅板的主要原材料則是銅箔，因此，銅價(jià)的下跌，對(duì)PCB企業(yè)來(lái)說(shuō)，則意味著成本的下降。
不過(guò)，從今年上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，PCB企業(yè)業(yè)績(jī)卻有所分化，雖然24家營(yíng)收均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，23家凈利潤(rùn)同比呈現(xiàn)增長(zhǎng)，但是，仍然有9家企業(yè)營(yíng)收下滑，10家企業(yè)凈利潤(rùn)也出現(xiàn)下滑的情況。
具體來(lái)看，在今年上半年，20家公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)，其中，明陽(yáng)電路、鵬鼎控股凈利潤(rùn)增速均超過(guò)120%，不過(guò)前者的營(yíng)收增速為37.5%，而后者的營(yíng)收增速則為18.6%。
對(duì)此，明陽(yáng)電路則表示，上半年上游原材料價(jià)格下降疊加內(nèi)部精益降本初見(jiàn)成效；而鵬鼎控股稱，公司推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，同時(shí)持續(xù)進(jìn)行成本管控、制程改善、強(qiáng)化自動(dòng)化生產(chǎn)，降低生產(chǎn)成本。
此外，深南電路、依頓電子、弘信電子、世運(yùn)電路、東山精密凈利潤(rùn)均取得30%以上的增速，不過(guò)，只有深南電路和世運(yùn)電路的營(yíng)收增速在兩位數(shù)以上，分別為46.71%、18.55%，而弘信電子的營(yíng)收更是同比下降3.29%。
究其緣由，弘信電子解釋為，上半年消費(fèi)電子景氣度下行，而手機(jī)業(yè)務(wù)仍占公司業(yè)務(wù)量較大比重。因此營(yíng)收有所下降，但是該公司的銷售毛利率則同比增加1.7%。
此外，金祿電子、崇達(dá)技術(shù)、生益電子凈利潤(rùn)增速均超過(guò)20%，但是生益電子的營(yíng)收增速也只有6.53%，而后兩者分別為29.49%、11.9%。
而興森科技、天津普林、四會(huì)富仕、勝宏科技、奧士康、滬電股份的凈利潤(rùn)增速則在10%以上，不過(guò)，天津普林的營(yíng)收卻出現(xiàn)同比下降的情況。
天津普林表示，下游需求下滑，導(dǎo)致公司的上半年的訂單需求量較去年同期有所下滑。不過(guò)，上游原材料價(jià)格開(kāi)始下滑，公司的制造降本、采購(gòu)降本效果初顯，公司同比上升了1.89%。
凈利潤(rùn)增速在個(gè)數(shù)的主要有中富電路、超聲電子、景旺電子、ST方科、科翔股份、滿坤科技、澳弘電子。雖然利潤(rùn)增速只有個(gè)位數(shù)，但是中富電路、科翔股份營(yíng)收均在20%以上，景旺電子也有18.22%的營(yíng)收增速。
上半年剛上市的新股滿坤科技的表現(xiàn)則有些差強(qiáng)人意，該公司上市后首份財(cái)報(bào)便營(yíng)收便同比下降4.41%，凈利潤(rùn)也只有1.13%的增速。而且，該公司的股價(jià)在上市后便一路走低，迄今已經(jīng)跌近40%。
從前文不難看出，雖然因?yàn)樾袠I(yè)景氣度、需求的下滑導(dǎo)致三家公司的營(yíng)收有所下滑，但是因?yàn)槌杀镜南陆?，凈利?rùn)還是取得同比增長(zhǎng)的成績(jī)。
但是，仍有11家公司的凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑的現(xiàn)象，而且6家公司的營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下滑，更有兩家公司的凈利潤(rùn)暴跌超100%。
進(jìn)一步來(lái)看，凈利潤(rùn)跌幅在20%~50%區(qū)間的有博敏電子、駿亞科技、華正新材、迅捷興、本川智能、金百澤。而這其中，只有駿亞科技和本川智能營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，分別為6.26%、12.69%，其他四家公司的營(yíng)收則紛紛下滑。
超華科技、協(xié)和電子的凈利潤(rùn)下降幅度分別為58.17%、70.86%，營(yíng)收分別下滑10.87%、9%。
對(duì)于業(yè)績(jī)的下滑，兩家公司均指出，下游需求有所下降，而公司的成本則仍維持在高位運(yùn)行，產(chǎn)品價(jià)格傳導(dǎo)能力較弱。
此外，中京電子則出現(xiàn)增收不增利的情況，凈利潤(rùn)暴跌132.64%，而營(yíng)收則同比增長(zhǎng)17.55。該公司表示，上半年整體業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，但受到珠海富山新工廠產(chǎn)能爬坡影響，報(bào)告期內(nèi)對(duì)公司整體業(yè)績(jī)?nèi)杂幸欢ㄘ?fù)向沖擊。
綜合來(lái)看，雖然上游原材料銅價(jià)已經(jīng)有所下降，但是由于下游產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域的不同，以及產(chǎn)業(yè)鏈的話語(yǔ)權(quán)有所差異，造成了PCB企業(yè)業(yè)績(jī)分化的情況。
而且，根據(jù)筆者的統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，33家PCB公司中，只有8家公司的毛利率有所改善，即便是凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的23家公司中，仍然有15家公司的毛利率有所下滑。
這也說(shuō)明，雖然銅價(jià)有所下跌，但是由于傳導(dǎo)周期影響，大部分PCB企業(yè)的毛利率仍然沒(méi)有明顯的改善。不過(guò)，從中報(bào)預(yù)期來(lái)看，不少企業(yè)均對(duì)下半年毛利率持樂(lè)觀態(tài)度，紛紛表示原材料成本下降帶來(lái)的業(yè)績(jī)改觀，將在下半年有所體現(xiàn)。
